環球經濟尚未陷入衰退，但今(2024)年1-2月的市場災情卻把聯準會(Fed)嚇得按下升息暫停鍵，為廢物債(又稱高收益債)打造了極佳環境，即經濟不至於讓企業倒閉、但又還沒強到促使Fed升息。跟著油價2月止跌反彈，再加上歐洲、日本央行實施負利率，廢物債也從人人喊打的過街老鼠搖身變為熱錢追捧標的。
英國金融時報22日新聞，美國廢物債年頭迄今的酬勞率已到達6%，本週的整體殖利率更降落至六個月低點69%、遠低於年頭的過份10%。(註：債券殖利率與價錢展示反向走勢)
此中，信評最低的「CCC」等廢物債漲勢最猛，年頭迄今酬勞靠攏9%，美國低信評的能源廢物債酬勞更亮眼、高達10%，這一切都要拜油價反彈、以及專門投資「不佳債券」(distressed debt)的避險基金重返市場之賜。所謂的不佳債券，是指債務人已違約或極度有可能違約、恐怕難以回收的債券。
在廢物債投機界享有盛名的Martin Frson警告，市場此刻已從頭回到「非常高估」的領域，他愛用的指標(抉擇權調換過的廢物債對公債利差)目前已高達662個基點，比用違約率、抵押贏得率算計出百家樂勝率提高方法的公允代價高出過份一個尺度差。瑞銀解析師Matthe Mish也說，能源廢物債的苦難恐四處伸張，預期最百家樂下注法教學多將有1兆美元的低信評債券陷入危難田地。
但是，依據摩根財產控制的統計，環球44兆美元的公債中，過份15已是負利率、99%的殖利率低於美國30年期公債(目前為27%)。如此一來，美國平均還有52%殖利率的「BB」級廢物債雖低於投資品級、但信譽仍相對可信，就極度具有吸收力。歐洲同樣品級的廢物債殖利率僅有32%，因此預期熱錢仍會百家樂作弊程式繼續湧入美國高收益債。
事實上，負利率來襲、連央行也得鋌而走險。國際央行刊物「央行雜誌」(Central Banking Publications)與匯豐(HSBC)在3月查訪了環球77家央行就發明，負利率迫使央行轉而買入危害性較高的財產，不論是購入從頭包裝為財產保證證券(ABS)的抵押，或是撤出被負利率陰礙的錢幣，都成為央行當真斟酌、甚至開端執行的選項。
只是，各國央行的錢幣政策進入了前人從未踏過的領域，金融狀況也加倍詭譎多變，如果美元由貶轉升、油價翻轉拉回來打第二隻腳，廢物債可能也會隨之變臉。代玩百家樂技巧價投資威望惠特曼(Martin Whitman)的避險基金公司百家樂抓對子Third Avenue Management LLC上年底在不佳債券栽跟斗，旗下高收益債共同基金「Third Avenue Focused Credit Fund」於12月10日生僻停贖的恐怖活動仍讓人影像猶新，投資人還是謹嚴為妙。
對於各國央行到底知無知道個人在做甚么，富蘭克林坦伯頓旗下研討機構K2 Advisors資深常務董事Brooks Ritchey 4月12日在官網指出，達拉斯聯邦存儲銀行前任總裁Richard Fisher對此有很好的看法。Fisher在2024年9月19日曾說，聯準會(Fed)之中實在無人知道何必經濟至今仍一蹶不振，也不曉得要如何讓經濟回歸正軌。他還表明，全世界沒有任何一個央行曾經勝利把經濟從目前的狀態導回到正常過。
