德國最大銀行「德意志銀行(Deutsche Bank AG)」上週傳出可能發不出債息，觸發環球股災。如今局面漸漸覆原清靜，卻有新聞預警，中國可能是下一個未爆彈！本地銀行發布的應急可轉債(Contingent Convertible Bonds，簡稱Cocos、辯白見此)，總額過份600億美元。
華爾街日報、金融時報15日新聞，上週德銀出包導致美銀的Cocos指數跌至建立以來最低點，本年吃虧擴張至10%。同為Cocos發布大國的中國也難逃市場屠戮，中國銀行(Bank of China)的Cocos殖利率大漲快要1個百分點。
Cocos與通常可轉換債差異，要是發布銀行陷入逆境，Cocos將停發債息，強制轉換為平凡股或直接抹除，好吸引銀行虧本、拉高資金適足率。已往兩年來，中國銀產業發售了600億美元的Cocos，外界以為國營銀行有北京當局撐腰，失事可獲注資，因而發狂搶購。
然而，中國銀行的財產品質日益惡化，違約率日增。Hayman Capital的Kyle Bass曾沮喪預言，中國銀行恐需消除10%財產。即便末了消除比率遠低於10%，仍539中獎號碼預測會對資金適足率帶來包袱。目前中國大型銀行的核心一級資金適足率(Tier 1 capital ratio)為115%，還算充足，一般跌破5125%才會出疑問，萬一真的發作，Cocos會主動轉為股票。
倘若中國爆發壞帳潮，當局可以直接注資，疑問是中國銀行體系極為巨大，光靠北京出資恐怕吃不消。執政機構可能會動用Cocos吸引虧本，以便快速彌縫資金缺口，投資人將因此承擔虧本。
英國金融時報、Business Inser等多家外電新聞，德意志銀行殖利率為75%的應急可轉債價錢8日滑落至古史低、已不到面值的75%威力彩開獎時間點，短短幾週之內就跌掉20%。其他歐洲銀行的Cocos價錢也同樣創下新低，此中西班牙最大銀行桑坦德銀行(Santander)、義大利裕信銀行(UniCredit)的Cocos價錢差別跌至面值的85%、763%。
德銀何必會淪落至此？高額罰款、大批不佳財產與原物料關連金融衍生性商品，應當是罪魁禍首。德銀的資金適足率原先就出名的低，如今又遭上述疑問腐蝕，境況令人膽戰心驚，只能靠發布Cocos募集資本自力救助(bail-in)。截至上年12月底為止，德銀的核心一級資金適足率(Tier 1 capital ratio)僅有111%。固然部門解析師以為，德銀須保有更多資金，但該行新任執行長威力彩掃描對獎John Cryan兩週前卻堅定沒必須，理由是目前並無難以意料的外部危害。
德國商報(Handelsblatt)3日就直指，德銀能夠是下一個倒下的「大銀行」、且發作的時間會比大家想像還要快。德意志銀行1月28日公佈，2024年全年顯露68億歐元吃虧、為2024年以來首見的全年赤字成果單，不去除本年吃虧金額將會進一步擴張。MarketWatch專欄作家Craig Stephen 1月12日發文表明，北京為了解決股災，好像埋下了另一場危機的種子。國營銀行被剝了好幾層皮，上年7月股災事後，據報中國17家國營銀行借出2,000億美元護盤，本年又繼續加碼，總額應相當驚人。在此之前，銀行也被迫替場所執政機構紓困，進行32兆人幣的場所債置換。要費錢的場所還不但如此，中國有意清除營運艱困的國營企業，法興估算此中30%已經破產，欠債高達23兆人幣。
銀行吃下的疑問財產像滾雪球一樣越滾越大，贏利本事將受打擊。信評機構惠譽警告，銀行陷入兩難，在國家政策和贏利目539中獎號碼預測排行榜的間掙扎。惠譽以為，要是銀行資本急急，北京應會出頭相救。但是，萬一銀行需求的紓困金額過大，當局能夠也無力回天。Autonomous Economics解析師Charlene Chu估算，前程三年中國銀行恐需77兆美元的新資金，天價數字會使執政機構的債務佔GDP比重一夕狂飆，能夠會讓北京消除援救念頭。
