散雜貨運輸：3月初以來BDI 走出低位沖高回落的走勢，由月初的1262 點攀升至三月中下旬的 1585點，隨后回落至4 月15 日的1296 點，百 家 樂 對 子 規則整體看來仍是低位震蕩格局，大部門船公司仍難以盈利。從需要的角度看來，中國鐵礦石入口量3 月份同比上升僅1；由于澳洲滔滔對煤炭出口陰礙尚未徹底覆原，國際煤炭價錢高企，2 月份煤炭入口環比同比均顯露較大降落。從供應的角度解析，2、3 月份運力凈增量明顯減少。向后看來，國際煤價短期內仍將保持高位，煤炭海運仍受到一定陰礙。但跟著鋼廠生產進入旺季以及下游需要的繁茂，加上日本災后重建將逐步展開，預測貨物需要將逐步轉暖。總體來說，我們預測BDI 在4-5 月的傳統旺季顯露震蕩上揚是大約率活動，由于產業供應仍然多餘，反彈高度有限。從歷久來看，整個干散貨海運市場運力多餘的趨勢在2013 年前無法改觀，因此BDI不會因此走出周期底部。
集裝箱運輸：
3月份集裝箱市場經驗了黎明前的黑夜，CCFI從月初的1046點降落至4月8日的1004點，降幅4。
截至4月8日，美線運價僅為f1657FEU，與四周前根本持平；歐線運價f978TEU，較四周前降落9。向后看來，集運旺季已經到來：泰西航線貨量不停覆原，中海集運的泰西航線也已持續10 天滿倉。4 月1 日美線勝利提價f200FEU，4月11 日歐線提價f150TEU。依據部門已了結的美線大客戶協商推斷，本年美線合同運價可保持在f1800-f1900FEU的程度，同比上年持平；而依據重要船東的提價方案，假如提價方案全體勝利歐線旺季運價最高可達f1950TEU，由于歐線長單合同少，一旦外部經濟覆原超預期，貨量增長趕快，運價增速或將超出想象，但我們暫以為歐線全年均值難超上年。歷久來看，前程集運產業供求仍處于根本均衡的態勢，運價遠景仍好于油輪和散貨。從細分市場來看，日本航線受災后重建采購陰礙，去程貨量和運價都大幅上漲，不過島內輻射對日本出口以及整個行業鏈的陰礙尚不明朗。
油輪運輸：
三月份原油輪市場整體震蕩走低，中東到遠東的TCE 租費程度由2 月份的39 萬美元天降落至3 月份的35 萬美元天,4 月11 日進一步下探至19 萬美元天。向tx 百家樂后看來，二季度將進入傳統的油輪運輸淡季。我們保持運價震蕩走低的判斷，但同時叮囑投資者深厚注目中東地域的政治危害。歷久看來，2011 年新船交付上升舊船拆解速度較慢帶來的供應包袱依然存在，2011 年的油輪產業仍難以顯露實際性迴轉。
中國碼頭產業： 我們預測沙龍 百 家 樂 技巧一季度百家樂可以算牌嗎全國整體集裝箱吞吐量同比增長約為14；向后看來，通過4 月前十天數據解析，我們以為上海港4 月份集裝箱吞有望到達或逾越1 月份程度，單月同比增速可達14-15，1-4 月累計增速13％。
投資建議：
航運板塊：保持板塊的中性評級。我們以為油價趨穩和旺季運價反彈將給中海集運（601866SH）迎來參與機會，股價已從前期高點累計回調14，一季度業績危害已經得到充裕開釋，重申提名評級。
碼頭板塊：仍然看好集裝箱碼頭，一季度預測華東重要碼頭公司和天津港的業績同比增速不低于20，低估值和業績增長確認的碼頭公司具有良好的防御性。板塊內繼續提名碼頭業務步入收獲玩百家樂賺錢期的上港集團，155xPE 估值明顯低估了前程箱量增長遠景和充沛的地盤存儲。歷久看來，十二五時期寶山地盤轉讓和匯山地產開闢合計可功勞60 億元稅后凈利潤。短期看來，4 月份吞吐量數據向好，公司盈利穩健增長。當前股價低位正是參與良機，重申提名和55元的目的價。
危害：
受政治危害陰礙國際油價大幅飆升、二季度交船量超預期、外部宏觀經濟差于預期。
